外贸是拉动中国经济增长的“三驾马车”之一皇冠账号，而跨境电商正成为拉动外贸增长的新引擎。据海关总署数据清楚，本年1-6月，我国跨境电商相差口总和达1.1万亿元，同比增长16%。其中，出口8210亿元，增长19.9%，入口2760亿元，增长5.7%。跨境电商行业呈现快速发展之势。

　　值行业复苏之际，算作跨境电商工作商的福建传丞数字科技有限公司的控股公司Linkage Global Inc（简称：“传丞数字”）于9月1日向SEC递交了F-1文献，庄重启动了赴好意思上市征途。9月15日时，传丞数字对招股书进行了初度更新。

　　据招股书清楚，传丞数字欲肯求以“LGCB”为代码在纳斯达克上市，公司诡计在这次IPO中刊行150万股浅近股，每股价钱在4至6好意思元，召募资金600万至900万好意思元。

　　从事迹来看，在履历快速成长后，传丞数字已呈现增长疲软之势。在2021、2022财年（狂妄9月30日止12个月）中，传丞数字的收入为1546.69万好意思元、2202.83万好意思元，同时的净利润为75.17万好意思元、106.64万好意思元，收入、净利润均完毕快速增长。但插足2023财年上半年（狂妄3月31日止6个月），传丞数字的收入为903.13万好意思元，增速下滑至7.26%，净利润为55.48万好意思元，同比下滑4.27%。

　　事迹增长的失速是否会影响传丞数字的IPO估值？其事迹又能否重回增长轨谈？通过公司的招股阐明书，便能从中一斟酌竟。

　　概述电子商务工作成新增长弧线

　　据招股书清楚，传丞数字有两大协同发展的业务体系，区别是跨境销售业务以及概述电子商务工作。其中，跨境销售业务是传丞数字于2011年通过子公司EXTEND在日本庄重开展运营。该业务的产物起原于日本和中国的制造商所制造的品牌以及公司的自有品牌产物，公司将该等产物分为“推选”、“严选”两个系列以供客户采用和购买。自设立以来，传丞数字的跨境销售业务累计有1万家供应商和超10万种特质产物。

　　在销售渠谈方面，传丞数字接纳了多渠谈营销政策，在线上渠谈中，公司有三个销售方法，其一是在官方网站（www.jp-extend.com和www.whale.in）、主要电子商务平台、应对媒体、搜索引擎和零丁网站上进行告白宣传；其二是向潜在客户发送电子邮件营销；其三是现存客户的推选。而在线下渠谈中，公司主要通过参加展览来交游客户。

　　在客户方面，传丞数字的跨境销售业务的客户主要包括亚马逊、Lazada、Shopee、Wish、Coupang、雅虎、WOWMA、乐天、天猫、淘宝、京东和TikTok等各式电子商务平台上的卖家以及零丁网站运营商。

　　从区域来看，传丞数字的跨境销售业务历史上大部分王人在日本张开，但自2021年运行公司已运行坚苦中国市集，并取得了一定奏效。据招股书清楚，2021财年时，跨境销售业务的来自日本的收入占比高达99.48%，但至2023财年上半年中，来自日本的收入占比已下跌至85.65%，而来自中国大陆和香港的收入占比区别为8.95%、5.40%。

　　概述电子商务工作指的是传丞数字基于对中国快速发展的电子商务市集增长后劲的看好，于2016年于香港设立了HQT NETWORK，运行动客户提供数字营销工作，并在2021年于中国大陆张开了电子商务运营培训及软件提拔工作。

　　据招股书清楚，自数字营销工作推出以来，HQT NETWORK已为200多家商户提供工作，且自2017年以来，HQT NETWORK一直与谷歌和洽，并于2018年景为了谷歌的授权代理商。而自2021财年以来，传丞数字的数字营销工作的悉数收入均来自谷歌的佣金，2021财年至2023财年上半年皇冠账号，数字营销工作收入占公司总收入的比例区别为25.04%、17.91%、19.70%。

　　由于过往两年疫情的赓续转换了消耗者的购物民俗，这使电子商务迎来加快发展，在此行业配景下，传丞数字凭借跨境销售业务与概述电子商务工作的协同上风完毕了“双轮驱动”下的快速成长。

　　在2022财年中，传丞数字的跨境销售业务收入增长44.22%，概述电子商务工作的收入增长35.12%，这带动公司期内总收入增长42.42%。且从区域来看，期内日本收入增长33.7%，中国大陆收入暴增1614.23%，其他地区收入增长43.08%。明显，中国大陆已成为传丞数字的新增长点。

　　从盈利才略看，2022财年中跨境销售业务的毛利率虽有一个点的下滑，但收获于概述电子商务工作的毛利率有近9个百分点的普及，在“一增一减”之间，传丞数字期内的毛利率保管沉静，且公司期内的营业开支处于合理水平，这带动公司2022财年的净利润完毕了41.87%的高速增长。

　　但插足2023财年上半年，传丞数字的总收入增速已下滑至7.26%，这主如若因为公司中枢业务跨境销售的收入下滑0.32%所拖累，而概述电子商务工作则保持快速成长，期内收入增长31.83%。

　　从区域来看，来自日本的收入下滑14%，但来自中国大陆尽头他地区的收入仍赓续快速增长，这阐明公司在日本所运营的跨境销售业务出现了劣势，而这是因为期内日本发生了几次疫情的反复。

　　日本疫情的反复也导致了跨境销售业务的毛利率有所下滑，但在概述电子商务工作毛利率普及的带动下仍使2023财年上半年的毛利率有0.87%的普及。不外，总营业开支有所加大令公司盈利才略有所承压，这使传丞数字科技阐明期内的净利率下滑4.27%。

　　从上述的分析中不出丑出，传丞数字把捏住了疫情加快电子商务发展的行业性机遇，于2022财年完毕了快速成长，且针关于中国大陆市集张开的概述电子商务工作已成为了传丞数字的新增长弧线，增长动能苍劲，而2023财年上半年齿迹的下滑主如若因为日本疫情反复所致，但毛利率在概述电子商务工作的带动下则举座处于妥当水平。

　　行业赓续快速发展，供给端已彰着豪阔

　　若从产业趋势来看，传丞数字所处的跨境电商赛谈咫尺仍处于快速发展阶段。就日本市集而言，其是寰宇第三大经济体和寰宇第四大电子商务市集，日本束缚增长的市集范畴、高水平的数字化和先进的基础圭臬为电子商务行业的发展提供了有益的环境。

　　弗若斯特沙利文示意，跟着电子商务的进一步普及和新一代年青消耗者对网上购物的日益依赖，日本国民购买力水平的普及以及对优质产物的需求将进一步促进电子商务的茁壮发展，其瞻望从2022至2027年，日本跨境B2C电子商务市集的范畴（按GMV计较）将从1470亿好意思元增至2596亿好意思元，年复合增速12%。

　　而在国内市辘集，跨境电商赛谈亦保持着快速成长。收获于国内电子商务产业的富贵阐扬，我国在跨境电商领域的发展有彰着上风，跟着我国出口产物类别逐步由低端产物向高端产物拓展，国货色牌走向寰宇将赓续股东我国跨境电商产业的发展。据弗若斯特沙利文数据清楚，就GMV而言，我国跨境电商2022年的范畴为2.34万亿好意思元，其瞻望2027年将增至4.43万亿好意思元，年复合增速13.7%。

　　就传丞数字而言，其业务布局所塑造的新增长点将赋予其更具韧性的成长势能。从跨境销售业务来看，在从日本拓展至中国市集后，其已在中国市集取得彰着奏效，且本年上半年我国跨境电商市集赓续快速发展，传丞数字有望从中获益。日本市集算作传丞数字跨境销售业务的“压舱石”，在疫情扰动排斥后，供给端的不及有望冷静还原。

　　值得遏止的是，跨境电商行业天然发展空间较大，利润率可不雅，但由于插足门槛较低，导致了市集散布且玩家浩荡，同质化竞争尽头严重，供给端已趋于饱和。相干数据清楚，狂妄狂妄2022年第三季度，跨境电商B2C供应商超过62万家。

　　即使供给端已如斯豪阔，但仍有无边中小企业玩家冲入跨境电商市集。据弗若斯特沙利文数据清楚，2022年上半年，跨境电商中小企业在国外平台开店的肯求数目同比增长超过700%，且2022年每家中小企业运营的平均国外市集数目翻了一番。

　　不外，与中大型跨境电商企业不同的是，该等小玩家穷乏资金和资源，以及相应的市集常识，这成为了小玩家快速发展壮大的痛点。正所谓”淘金欢喜中最大的赢家不是淘金者，而是卖铲子的”，已瞻念察此真谛的传丞数字科技笔据行业痛点推出了概述电子商务工作，可笔据自己多年的跨境电商训诫为客户提供包括品牌勾引、产物曝光、客户得到和革新、售后工作，以及基于大数据、云计较、区块链等技巧打造的物流、跨境支付、数字营销等一站式工作，赋能中小企业玩家作念大作念强。

　　明显，传丞数字收拢我国中小玩家开启跨境电买卖务的欢喜所推出的概述电子商务工作是可搞定行业痛点的可行买卖模式，从该业务自2021年以来的赓续高成长便解说了传丞数字已得手打造出了新增长弧线，瞻望该业务仍将保持赓续快速增长。

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　　但传丞数字潜在的谋略风险值得投资者要点温雅。其一是跨境电商的需求端受群众宏不雅经济波动的影响，好意思国加息虽已步入尾声，但收尾时间尚未笃定，这在一定进度上制约了群众经济的增长速率，跨境电商需求端不成幸免的会受到影响，传丞数字需要客户数目的赓续增长才气反抗需求端的疲软；

　　其二，跨境电商是一个竞争尽头剧烈的市集，一朝需求端有所浮松，竞争的加重或会影响传丞数字的盈利水平，公司若思束缚壮大跨境销售业务，需进行多元化布局和致密化运营普及自己在市辘集的中枢竞争力。

　　其三，传丞数字的数字营销业务咫尺主如若在谷歌平台上奉行，且该业务的绝大部分收入均来自于谷歌，对谷歌依赖进度相对较高，有一定的潜在谋略风险。咫尺传丞数字与谷歌签署的代理和洽合同是一年签，若后续未能赓续坚定和洽，或会对其数字营销业务产生径直影响。

累赘裁剪：郭明煜 皇冠账号